“没想到还有这么多人关注天涯！”，天涯社区总裁邢明在与新浪科技连线时如是说道。
他是在新浪科技与他沟通天涯新三板上市消息时作出的如上表述。电话另一头，他的声音显得有些兴奋，在他看来，天涯有机会可以获得重生。
新浪科技 刘璨 杨阳
不过，这家承载了太多人回忆与寄托的老牌社区如今已渐渐淡出了人们的视野。成立16年，当年的忠实粉丝多已步入而立之年。
“我现在偶尔还会去天涯潜水，但基本不会发言了，现在感觉那儿整天都在捉小三。”一位天涯社区老用户向新浪科技表示。
她的想法道出了很多人的心声。也许是天涯没有变，但读者早就变了。而对于三五年就是一个迭代的互联网产业，不变是最致命的。
事实上，如果不是微博上一则“天涯被卖”的传言，媒体的视野甚至都不会关注到天涯谋求新三板上市的消息。
连年亏损
微博上天涯被卖的消息源自于一个“公开转让说明书”的文件。邢明表示，这封文件只是在新三板挂牌的一个步骤，目前天涯正在计划新三板挂牌上市。
这封文件也披露了天涯社区最近的一些数据。数据显示，天涯社区主要的收入来源仍为广告，而最近两年已经连续亏损，2014年及2013年亏损金额分别为4465万元和3161万元。
天涯社区在2014年及2013年度期末的净资产分别为494.70万元和2906.55万元，公司经营活动现金流量净额分别为负2571万元及负1880万元。
天涯社区称，如公司经营现金流量在未来持续为负，公司可能会出现资金紧张甚至资金用尽情形，进而影响正常业务的发展，为此，公司决定近期向特定对象增发300万股份。
在盈利模式方面，天涯的收入主要来自网络广告营销业务，以及个人、企业互联网增值业务。
近两年来的财务数据显示，2013年，网络广告营销业务营收4537.92万元，占比42.34%，互联网增值业务营收6179.96万元，占比57.66%；2014年，网络广告营销业务营收3963.99万元，占比下滑至38.08%，互联网增值业务营收6091.75万元，占比上升至58.52%。另外还出现了其他业务营收354.74万元，占比3.41%。
据其披露的广告客户名单，2014年，百度是其第一大客户，为天涯贡献1328万元的收入。同时，海南省旅游发展委员会是天涯的第三大客户，贡献收入222.64万元。
目前，邢明为天涯社区的董事长、总经理和实际控制人。股权架构显示，邢明直接和间接持有天涯社区4402.7万股，持股比例达48.9193%。
对于亏损，天涯称：“主要系公司正处于业务转型和投入时期，公司持续进行研发投入及业务布局形成。”
目前，天涯运营的主要网络平台有天涯社区和海南在线、天涯客旅游网，以及移动端产品微论、天涯日报，据邢明介绍，自2014年起，天涯接近60%的流量都是来自移动端。
而天涯的转型计划打算向社区游戏、社区电子商务、互联网金融等业务推进。邢明在今年中国互联网投资与并购大会上透露即将上线“天下财富网”。
“天涯此番动作明显是看中了国内新三板市场的火热和对互联网公司的认可。”，一位分析人士向新浪科技表示。
所谓新三板指的是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，通俗的讲就是为还没上市的中小企业提供交易和融资服务的平台。
该人士指出，与其他市场不同，主板上市的企业必须连续三年盈利，即使在创业板上市，也必须一年盈利，而在新三板则只需要提供最近两年的财务数据即可。
相较几年前，国内互联网企业对赴美上市的追捧，如今国内市场对互联网概念表现出的“友好”和“狂热”显然已经反超美股，成为一大批互联网企业理想的上市地。
另外该人士也指出，电商与互联网金融均是最近比较火爆的领域，甚至很多业务不相关的公司也开始涉足这方面业务。天涯的此番动作也有追逐行业热点的意思。
不过值得反思的是，天涯真的做好准备了吗？很多当年的用户内心都有这两个问题：在这16年里，天涯的界面为什么一成不变？天涯这些年都在做什么？
一波三折的上市之路
天涯此前曾经两次尝试上市未果。早在2005年及2006年，天涯社区先后获得了IDG、清科、联想、谷歌、江南春的投资并筹划境外上市。
2005年的天涯还是红极一时，国际巨头谷歌也参与过其中的资本运作。谷歌在2005年以每股1美元的价格认购了天涯100万股，占天涯控股总股本的6.67%。
不过在 2010年，天涯社区通过回购谷歌股份等动作拆除了VIE架构，并终止了与谷歌的合作。也放弃了海外上市的计划。按照2.9美元/股的回购价格计算，天涯在2010年的估值为4347万美元。
另外在2009年国内推出创业板时，天涯社区冲击创业板的消息一度甚嚣尘上，市场甚至曾普遍认为天涯将成为创业板第一股。但最终这一计划也未成行，有分析认为是由于当时的法律结构问题导致了天涯错失良机。
在尝试上市的同时，天涯最近也在着手业务转型。
根据天涯公开的资料可以看出，其网络广告营业业务呈下降趋势，互联网增值业务呈上升趋势，这与行业竞争加剧有关。近年来，随着微博、微信等社交平台的冲击，天涯传统的网络广告收入面临较大的竞争压力。
“以往我们主要是靠广告，但这不是一个强壮的商业模式，且对社区生态是有破坏性的”，邢明告诉新浪科技，天涯现在正围绕个人生态做增值服务，未来收入将会从网络广告收入为主转向个人增值服务为主。
但从目前来看，天涯的个人增值业务收入占公司整体收入的比重仅为4%左右，并且2014年度较2013年增加约60万元，增幅约15%，相对缓慢。
除了以上社区业务外，邢明表示天涯还在布局社区电商以及旅游等其他业务。
据介绍，2013年天涯客在线旅业有限公司通过并购、新设的方式先后在广西、贵州、三亚、新加坡等地建立了下属分支机构，打造社区型旅游电子商务平台业务服务体系；2014年成立农产品电商事业部，开始运营“涯叔农场”品牌，向天涯用户提供农副产品，去年共计产生 1800 万元平台交易额。
风光不再 路向何方？
民间有句老话，“瘦死的骆驼比马大”。即使到现在，天涯目前注册用户仍然超过1亿，移动端流量占比超过60%(以UV计算)，类微博产品“微论”装机量1000万。平均日发帖回帖量大约45万。据此可以判断，天涯的月活跃用户应该以百万计算。
不过显然，天涯早已过了拿用户规模说事的阶段。对于一家初创互联网公司，也许还可以向外界表示目前不追求盈利只追求影响力，但对于天涯来说，目前的问题只剩下了变现能力，以及生命力如何延续的问题。
当年风靡一时的社区以及那个时代的广告营运模式，在如今看来仿佛都已经成为了“老古董”。
曾经的人人网、猫扑等与巅峰期相比皆落寞了不少。当年天涯的强劲对手西祠胡同也几经易手，在今年被艺龙卖给了江苏一家企业。
这些社区陨落的原因也许各有不同，但早期社区变现难是一大公认难题，即使是贡献最大的广告收入，当年推出时也遭到了网友的强烈反对。
“兴趣社交”是邢明口中天涯的发展方向。这一思路甚至与西祠创始人响马(刘琥)的想法不约而同。不过也正如天涯在文件里所说，“业务相仿的百度贴吧、豆瓣、知乎等也都在根据自身的资源优势圈定用户人群，此外，腾讯兴趣部落也对天涯兴趣社交发展方向构成较强影响。”
事实上百度贴吧、豆瓣小组的成功，已经验证兴趣社交的持续生命力，只不过天涯作为一个迟到者，能否在兴趣社交里另辟蹊径是关键所在。
另外，互联网金融领域的竞争也早已步入白热化，各大企业在其中争得头破血流，业界对于互联网金融也过了盲目追捧的阶段。天涯此时进军互联网金融是否是盲目追逐热点，也是业内担忧的一点。
有人评论说，在这个言必称风口的互联网时代，谁都想做风口的那只猪，天涯之前走得太慢。
不过，走的太快，也有可能悬在天上下不来。新三板可以让人一夜暴富，也可以让人一夜赤贫。而对于天涯来说，登陆新三板所面临的考验，和新三板带来的机会一样大。
在堪称宽容的新三板被贴上ST标签，这似乎就是曾经风光的天涯社区在2016年留下的所有记忆。不过就在昨天，天涯社区在“蝶舞天涯，翼动全球——互联网时代的文艺创作及推广研讨会” 上分享了即将正式发布的自媒体产品“天涯号”。
根据天涯方面介绍：
“天涯号”是天涯社区的十八岁生日礼物？看起来有点寒酸
可问题依然存在，这个即将度过18岁生日的超级社区已经远离互联网核心久已，一个天涯号能挽救这一现状吗？
历经辉煌
中国互联网江湖起步于90年代后期，而最初占据核心地位的是以BBS为代表的各大社区模式。今天中国互联网的各位大佬，在年轻时也多有论坛灌水经历。
1999年，毕业于中山大学的邢明，创办了海南天涯在线网络科技有限公司，仅仅几年后，这个看起来有些简陋的论坛迅速成长为国内顶尖互联网企业。
这是这个“全球华人网上家园”最风光无限的岁月，以社会性事件讨论起家，捧红了当年明月、十年砍柴、芙蓉姐姐等初代网红，引领发酵山西黑砖窑、方韩大战等社会热点事件，孙志刚案、朱令案也都成为社会焦点。
但在这些口水之外，天涯却没有在财务运作方面有任何动作，坐拥众多优质IP，却都便宜了别人，而那些一流写手也都相继离开。
在一次在线文学领域的饭局上，一位出身于天涯的大神对腾讯科技表示：“天涯的氛围很好，但我还是要养家的。”
新三板沉浮
意识到资本缺失的天涯，在2005年开始了缓慢的动作。
2005年，天涯社区开始谋求海外上市，天涯控股在开曼群岛成立；2007年，谷歌(微博)出资100万美元认购天涯控股6.67%的股份，参与天涯境外上市进程。不过随着谷歌退出中国大陆，天涯海外上市梦想基本破灭，2010年6月，天涯控股溢价190万美元回购谷歌的持股。
而回归国内市场后，最初瞄准创业板的天涯社区盈利规模却无法达到创业板的要求。2015年8月，连年亏损的天涯社区低调挂牌了新三板，但因没能及时披露2015年半年报，刚刚挂牌新三板6天的天涯社区被暂停转让。
今年4月26日， 天涯社区披露2015年年报，显示2015年营业收入1.73亿元，比上年同期1.04亿元增长66.27%。虽然收入增加，但天涯已连续三年亏损。2013年亏损3161.33万元，2014年亏损4465.82万元，2015年亏损额虽有所收窄，仍亏损1991万，三年下来共计亏损9618.15万元。
随后仅仅一天后，天涯社区公告称，由于2015年度经审计的期末净资产为负值，天涯社区证券简称更改为“ST天涯”，证券代码“833359”不变。而此时距其挂牌刚刚半年多。
ip战略存疑
入不敷出、亟需用钱是促使天涯挂牌新三板一大主因，虽然天涯已经沦为ST，不过貌似在融资方面天涯还算成功。
在转战新三板前，天涯的主要融资渠道有银行贷款、大股东股权质押贷款、实际控制人及关联公司的资金拆借等。
2015年，天涯在挂牌同时完成定向发行300万股股份，募集资金人民币3999万元，增资完成后公司总股本9300股。2016年4月，天涯拟以每股22—33元价格发行不超过700万股（含700万股），募集资金总额人民币 1.54亿元（含15400万元）至2.10亿元。不过6月24日，天涯发布股票发行认购公告称，发行300万股，每股价格22元，募集资金为6600万元。
两次股票发行，天涯已从新三板拿钱约1.06亿元，目前估值约21亿。
在融资之外天涯的流量倒还不错，根据最新财报显示，天涯社区日均UV（独立访客）1300万，同比增长26%，移动端用户流量占比接近60%。
此前天涯试图将流量转化为收入，2015年，天涯成立全资子公司海南天道阅读与文学产业发展有限公司，希望把天涯上的原创内容在出版、影视、游戏、动漫及衍生等领域变现。
这被外界解读为天涯正在吸取错失《鬼吹灯》、《明朝那些事儿》等超级IP的举措，不过天涯的时代正在过去，曾经的大神早已转投他处，而那些新鲜的血液则更愿意选择猫扑、豆瓣、知乎等网络平台，甚至以微信、微博为代表的社交软件也在侵蚀天涯原有的社会性新闻主阵地。
此次天涯号的诞生，可以看做是天涯试图利用自己在社会性新闻影响力的最后一搏，不过以天涯现在的用户活跃度来看，这依然很难帮助他们回到互联网主流视野。