互联网金融如何革新信用评估？ZestFinance的探索

8月2日报道

个人信用评估是信贷业务得以发展的基础。当互联网金融已经开始不断渗透进传统金融服务时，如何用更好的方法来对信贷申请人进行全面评估正在成为值得探索的创业方向。

近日，全球第三方支付平台PayPal联合创始人、美国知名投资人彼得•泰尔（Peter Thiel）领投了一家获得2000万美元融资的信用评估企业ZestFinance。为什么他会突然有此“疯狂”的举动？这家公司的价值在何处？国外科技媒体Pandodaily对此进行了报道，以下是详细内容：

PayPal的登场将电子商务带入在线支付时代，作为其联合创始人之一，彼得•泰尔深谙金融界中的破坏性创新之道。

通过风险投资基金The Founders Fund、对冲基金Clarium Capital和他自己的天使投资组合资金，泰尔还投资了在线支付初创公司Stripe、为个人信用卡提供安全监管服务的初创公司BillGuard、专为比特币提供支付解决方案的初创公司BitPay，以及众多重新定义我们在数字时代交易方式的初创企业。

这样你也许就不会对其近日的“疯狂”举动感到吃惊了。据外媒报道，位于洛杉矶的ZestFinance（原ZestCash）其在C轮融资中获得了高达2000万美元资金，而本轮融资正是由泰尔领投。该公司的客户群体主要是信用记录不佳或者没有信用记录的人。此轮融资过后，ZestFinance的总资本达到1.12亿美元。该公司之前的投资者还包括Matrix Partners， Victory Park Capital等。

当然ZestFinance的来头也不小，它的一位创始人是谷歌的前CIO道格拉斯·梅里尔（Douglas Merrill），而另一位创始人肖恩•布德（Shawn Budde），曾是第一资本公司（Capital One）的高级信贷员，管理过收益超过10亿美元的次级信贷业务（次级信贷是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款）。这家公司经历了近四年的成长，能够分析的数据量比有资格进行次级信贷的美国人的数量的两倍还多，其违约率也比行业平均水平低60%左右。

大数据下的信用评估

在美国，由费埃哲公司开发的FICO信用积分指标包含了15-20个变量，大多数美国银行对个人信用评估时，会在该基础上再添加本行的其他一些侧重指标。FICO信用分计算的基本思想是把借款人过去的信用历史资料与数据库中的全体借款人的信用习惯相比较，检查借款人的发展趋势跟经常违约、随意透支、甚至申请破产等各种陷入财务困境的借款人的发展趋势是否相似。

但这样做的问题在于标准过于单一，不能对申请人做出全面评估。根据FICO的标准，如果人们未能如期还款，或者缺乏借贷经历，他们就会自动被视为风险人士，他们的贷款也就会被惩罚性地给以更高的利率。还有一种可能，那就是他们的贷款申请会被拒，无论是否事出有因，比如，遇到了医疗紧急事故，或者最近刚刚移民美国。

梅里尔说，“今天的信用基于过往的行为表现，良好的信用记录导致较高的信用评级，而不良信用记录下信用评级只会较差。我们自认为已经找到了一个更好的方法来对信贷申请人进行全面评估。我们期待，在未来的10-15年内，这一方法将取代现行指标，成为申请信贷的唯一评估标准。”

从本质上讲，ZestFinance是一家数学企业，它精通于数据计算、分析和逻辑。梅里尔麾下的65人团队中，大部分是数据科学家，他们开发了10个基于学习机器的分析模型，对每位信贷申请人的超过1万条原始信息数据进行分析，并得出超过7万个可对其行为做出测量的指标，而这一过程在5秒钟内就能全部完成。与传统出借人仅使用的10-15条数据相比，该公司当然能够更精准地评估消费者信用风险。

ZestFinance的原始信息数据来源广泛，但该公司并不愿意透露所有的信息获取渠道。也许令人惊讶的是，与其他同行相比，其对社交数据并不那么感兴趣。社交数据通常被用于评估信用记录很少或者根本没有信用记录的人。沃顿商学院市场营销学教授埃里克•布莱德劳（Eric Bradlow）对社交数据的评价是：“这是一个很有价值的额外数据源，对某个人的信用行为具有很强的预测性。当一个人的资料非常稀少时，这样的数据尤具价值。”

有些ZestFinance获取原始信息数据的渠道看起来似乎有些微不足道，梅里尔说，例如，用户在申请信贷时输入自己姓名的方式也是一种信息：全部使用小写字母，全部使用大写字母还是采用首字母大写的正确方式？这样的信息也可以被用来预测信贷风险。其他类似的信息来源还包括申请人在ZestCash网站上停留的时间（这反映了真实世界人们对信用申请的谨慎程度与还款诚意）、申请人是否拥有预付款或已付全款的手机等。

“我们觉得这些细节可以展示一个人的性格，”布德说。“单独来看可能不会发现什么线索，但是与其它成千上万的信息数据联系起来，就可以勾画出令人难以置信的精确图景。”

互联网金融的巨大空间

当ZestFinance还没有更名前，ZestCash品牌下的该公司承担着直接借贷人的角色。现在该公司已将自己的商业模式转换为第三方次级贷款者的担保服务提供者，退出了借贷业务以避免和其新合作伙伴的竞争。其公开的合作伙伴只有SpotLoan，该公司为传统的发薪日贷款（Payday Loan，发薪日贷款指的是一至两周的短期贷款，借款人承诺在自己发薪水后即偿还贷款．如果到期无法还清贷款本金和利息，可以提出延期。）提供在线替代产品。但据梅里尔称，其公司还有许多其他类似的合作关系，只是这些合作伙伴还不能被公开。

尽管没有详谈，但梅里尔透露出ZestFinance的盈利结构“相较于许可模式而言更偏向于以交易为基础的商业模式。”这令人浮想联翩，或许该公司可能参与了其合作伙伴通过其系统发放贷款获得的利息分成。但这只是猜想。

在线支付一度被认为缺乏可行性，但泰尔和他的合伙人创办的PayPal改变了一切。同样，随着Stripe， Braintree的出现，根深蒂固的理念再次被打破，信用卡处理也已经成为公认的“已解决掉的难题”，梅里尔说道。最近Palantir又将大数据这一破坏性创新引入到汇款行业中。

ZestFinance对信用担保业的现状表现出同样的漠视。迄今为止，该公司已取得了令人瞩目的成就，显著降低了通过传统的、基于FICO信用积分指标进行担保的违约率。在梅里尔和布德看来，提升的空间还很大，他们计划使用这一轮的融资来深化ZestFinance的技术平台，进一步加强机器学习算法。

“使更多的人享受到信贷是金融服务行业需要跨越的巨大障碍之一，”梅里尔补充道，自己公司的目标就是使美国未能得到充分金融服务的人群能够共享数十亿美元的新资本，“我们发现大数据正好可以解决这个问题——通过把机器学习机制和人工干预结合到一起。”

绕不开的竞争与风险

在利用大数据解决信用担保问题上，ZestFinance有巨大的领先优势。梅里尔和布德在这方面经验丰富，现在又加上了泰尔提供的资金和行业影响力，如虎添翼。但是ZestFinance的成功也让其他创业者看到了商机和希望，经历过风风雨雨的传统金融机构不甘示弱。随着越来越多的资金涌入这一领域，来自其他初创企业和传统金融机构的压力会使未来竞争会更加激烈。

ZestFinance也面临着监管风险，国会定期会勒紧已经将次级信贷市场绑得很紧的缰绳。而消费者保护法规也是利用大数据进行信用评估的初创公司的红线。例如，将社交数据用于信用评估所面临的一个严峻挑战来自消费者保护法规。

根据《平等信用机会法》（Equal Credit Opportunity Act），贷款必须发放给所有资信可靠的申请人，不管他们的种族、宗教信仰、性别、婚姻状况、年龄和其他个人特征如何。这类信息的大部分都可以从脸谱的页面上采集到。研究消费信贷的沃顿商学院金融学教授戴维•马斯托（David Musto）指出，“我不会问你是否已经结婚，可我能自己找到结果。这种方式降低了歧视行为的可验证性。”另外，还存在被指控为侵犯了消费者隐私的风险。ZestFinance正努力为信用记录不佳或者没有信用记录的借款人争取降低利率并增加资本的可用性，但这并不使其逃脱未来的监管法网。

ZestFinance位列洛杉矶新一代核心技术公司名单中。离开谷歌后，梅里尔带着开始成型的新项目前往了阳光灿烂、文化多元的好莱坞林荫大道，公司宽敞的办公室位于当地一座普通小楼的二层，它的楼下是一家商店，它的旁边是好莱坞星光大道。从这里起步，该公司扰乱了那些已经在商海中打拼了几十年的金融机构的脚步，这些金融机构多位于美国的东海岸，大数据风起云涌，他们又该何去何从？