中国股市近期所表现的类牛市特征演变，是市场内在规律的体现。经过持续6年的大熊市，这个市场已成为遍地是黄金的价值洼地，逢低抢筹惜筹心态明显，说明市场各方对市场内在价值已达成共识。
当前，面对“三期叠加”阶段的深层次问题，经济运行中不确定、不稳定因素增多，经济下行承压，产能过剩日益突出，要素成本持续上升，十个茶壶五个盖的地方债务包不住开始露陷了，财政金融风险加大。
值得欣慰的是，长期温吞水的股市近来表现活跃，7月流火，近一个月大盘涨幅累计已超过10%，昨天两市继续上行创出年内新高，市场正从脉冲式的吃饭行情向可持续的新牛市行情演变。
中国股市近期所表现的类牛市特征演变，是市场内在规律的体现。经过持续6年的大熊市，这个市场已成为遍地是黄金的价值洼地，逢低抢筹惜筹心态明显，说明市场各方对市场内在价值已达成共识。
从宏观环境看，经过多轮微刺激和定向宽松，特别是万亿级以惠民生为重点的棚户区改造，被称为中国版量化宽松举世瞩目。说明中国经济在7.5%的增长区域有底限思维强劲支撑，实体经济基础依然坚实。7月24日公布的PMI已连续两个月上行，创下18个月新高， 6新增贷款和社会融资总额以及高达9.2%工业生产增速都可提供佐证。
企业家信心指数普遍触底回升。上周，中国企业联合会举行的学习贯彻习近平总书记给企业家回信座谈会上，多位企业家代表表达对深化改革和中国经济未来向好的信心。无论是简政放权的政府职能改革、混合所有制改革大规模推进、财税金融体制改革，还是经济转型、产业升级过程中改革红利的释放，都给市场以巨大的想象空间。
特别是资本账户开放、汇率改革和以沪港通为代表的资本市场国际化程度的提高，都给资本市场的活跃注入源头活水。长期不涨、也涨不动的银行板块为例，近来连续“大象起舞”。交通银行(4.42, -0.08, -1.78%)抛出一个混合所有制改革的题材，短时期内就涨了30%，可谓三年不开张，开张吃三年。
资本总是以利润最大化为追求。支撑资本市场靠的是预期和信心，中国GDP和财政收入高位增长，居民储蓄、外汇储备涨了若干倍，想寻找出路的社会资金以数百万亿计，中国经济高达120万亿的M2说明，市场不缺钱，只要预期变化，资金流立即发生变化。过去一个月间，股市日均成交量在3000亿左右，个别交易日甚至突破4000亿。
说明房地产投资减速、房价触及天花板后，房地产市场回调趋势基本确立。在投资渠道依然狭窄的当下，比价较应和社会资本流向就会逆转，由于连年下跌，中国股票是全球最便宜的，已跌到了地板价格，跌不动了，股市风险很小，而楼市触顶到了天花板。必然造成了市场资金大搬家，一些避险资金正从房地产市场上撤出，转而配置流动性、价格低的股市类资产。
本轮危机中，美国股市早已从6000点起步，已攀上16000点的新高。而中国股市却从6000点一路下跌至今，熊途漫漫逾六载矣。股市如“王小二过年，一年不如一年。对投资者而言，过去几年间的股市已成为一生的噩梦，成为财富的碎纸机和绞肉机。
大国崛起必须有强大的资本市场，中国资本市场低迷数载，市场融资功能丧失殆尽，金融风险全部集中在银行体系，客观上加大了经济的系统性风险。积极振兴以股票债券为代表、以资本市场为依托、以高流动性的资源配置为特点的直接融资是一个大国经济体的必然选择，这也是市场否极泰来、矫枉过正的结果。
过去，我们习惯了间接融资由货币政策主导。现在，也应该认识到直接融资的扩大应由积极的股市政策来引导。没有资本市场的复苏，没有财富效应，调结构、促转型、惠民生都难有抓手。在防范经济下滑风险的同时，通过减税等积极的财政政策和积极的股市政策，来激发实体经济的活力的同时，必须千方百计激活长期休眠的资本市场。
目前，资本市场冰封多年的新股发行均衡稳步推进，融资功能恢复，人气重聚，这都是市场自身传递的积极信号。中国资本市场历经最长的冬季，这一切来之不易，各方应积极面对，珍惜难得的共识，且行且珍惜，积极推进改革，推动资本市场的健康可持续发展。
(本文作者介绍：陈志龙，财经专栏作家，报人。)
