互联网泡沫比2000年时更大？

科技股眼下受到的追捧正在让人想起上世纪九十年代末互联网泡沫破灭前夕。一些已上市的科技股，正在创出高达数百倍甚至上千倍的市盈率，尽管许多公司利润状况不佳，但投资者们却变得越来越愿意押注，新一轮互联网泡沫是否又再度兴起？

科技股成资本市场“宠儿”

科技股又成了证券交易所的“宠儿”，新晋者颇丰，且业绩骄人。11月7日，美国社交网络及微博客服网站推特（Twitter）上市首日，股价飙升73%，其市值在收盘时达到了250亿美元左右，远高于此前的最高估值139亿美元，与资本市场的光鲜表现形成鲜明对比的是，推特今年前九个月亏损超过1.3亿美元，仅今年三季度净亏损达到6460万美元。近期在纽交所上市的58同城和去哪儿网，也都在首日分别实现开盘价较发行价上涨23%和89%，这两家公司最近财政年度均未实现盈利。最新消息是，11月12日，网络手机游戏商博雅互动在香港联交所挂牌上市，开市报价较招股价增长26%，市值达49.8亿港元。

受此刺激，许多互联网企业可能会加速上市进程。国内，有500彩票网和久邦数码近期向美国SEC提交了招股说明书，久邦数码即将赴美开始路演。11月5日，全球访问量最大的汽车网站汽车之家也向SEC提交了招股说明书。截至目前，有3家公司在排队等待赴美上市。而在国外，据报道，美国硅谷目前就有约十几家互联网初创企业的估值超过10亿美元，其中许多企业已经与投行就上市举行过非正式会谈。一些风投资本家透露，包括云存储服务公司Box、移动支付公司Square和旅行房屋短租网站Airbnb在内的许多硅谷互联网初创企业可能会加速上市进程。

许多科技股都在纳斯达克上市，因此纳斯克达综合指数的表现，也堪为风向标。自去年11月份以来，纳指已累计上涨38%。纳指的涨势以及科技股受到的追捧，颇似上世纪90年代末，也就是互联网泡沫破灭前夕的情况。

股价飙升的速度也在加快。美国电动汽车生产商特斯拉（Tesla Motors Inc.）股价今年以来已累计上涨了四倍，而该公司自2010年上市以来，只有一个季度实现过盈利。其首席执行长马斯克日前表示，该公司的股价超过了合理水平。

全球宽松货币助推

“现在是一个巨大的泡沫，比2000年的时候更大。上一波的泡沫以雅虎带头，而这一波是亚马逊、脸书为首。目前，亚马逊的市盈率到了1000多倍，脸书也到了120倍，这显然是不正常的。现在什么样的东西都可以上市，有很多公司不是现在谈上市，都已经谈了三年了。三年都卖不出去，现在突然变得火爆起来。在这样的时刻，其实很难分辨什么东西是真正有价值的。”独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠语出惊人。

“泡沫说”并非始于今日，两三年前已时有传出。近年来，在全球宽松货币背景下的低利率水平，助长了投资者对以科技股为代表的具有高增长潜力公司的兴趣。“这一波泡沫已经持续好几年了，在泡沫的时候，有各种各样的力量进入资本市场，包括基金也觉得垃圾股也没关系，暂时能炒。前段时间，市场预计美国量化宽松货币政策将要退出，本来已经有点往下走，但美联储9月份又强调这一政策还将维持相当长一段时间，很多人又觉得这是最后的机会，赶末班车的心态非常强。”谢国忠对《IT时报》记者分析。

“这是一个击鼓传花的游戏，就看谁接到最后一棒。”谢国忠称。

兴业银行首席经济学家鲁政委要“中庸”一些。“某一个领域有没有泡沫，恐怕是很难判断的。一只股票合适的价值是多少，很难说清，因此，你怎么会知道有没有泡沫？”

对科技股最近所受追捧，鲁政委对《IT时报》记者表示：“全球流动性都很宽松，这就使得人们手里有资金去投资。此外，现在全球经济已过了最坏的时期，全球投资人赌的是未来，相信未来会更好，才会出手买股票。”

一个令投资者略为宽心的数据是，截至9月份，纳指成分股基于过去12个月收益的总体市盈率大概为19倍，2000年初则为49倍。即便有泡沫，显然仍未到破灭时，科技股投资者应该还有时间。