科技股的低迷并非泡沫的征兆，研究报告称大多数上市科技公司财务健康。
氧分子网科技讯 5月14日消息，科技股的低迷状态已持续两个月，这不禁让投资者想起了世纪之交的互联网泡沫灾难。但目前至少缺少一个灾难性先兆，即科技公司没有倒闭风险。
《华尔街日报》分析了已经上市或即将上市的148家美国科技公司，结果发现，按这些公司2013年的支出速度计算，没有一家公司会在一年内用光现金。
2000年，美国科技股迎来最后一轮增长，并于当年3月达到峰值。但当前的科技公司与那时截然不同。2000年3月，金融杂志《巴伦周刊》报道称，在跟踪的207家互联网公司中，1/4的公司将在一年内用光所有现金。很多公司最后的确如此。
如今的硅谷，人们围绕另一场可能发生的科技泡沫争论不休。平均而言，2013年和2014年初上市的公司的财务状况不及2011年和2012年上市的公司。3月初，年轻科技公司的估值创下了自2000年以来的最高纪录。从那时起，一些高价位股票纷纷下跌，Twitter、商务软件开发商Workday、网络安全公司FireEye等公司股价已下跌30%到70%。
但是，现在的情况不同于15年前。最近，通过IPO（首次公开募股）筹集资金的科技公司数量只有以前的1/10，而且今年的IPO更加成熟。佛罗里达大学金融学教授杰伊·里特(Jay Ritter)统计显示，今年上市科技公司成立时间是1999年上市科技公司的三倍。最近的科技IPO规模更大，财务状况也更健康。调整通胀率之后，近期上市的科技公司平均销售额约为网络泡沫时期的6倍，而且盈利的可能性更高。
现金支出
《华尔街日报》认为，即使科技股崩盘，也不可能出现互联网泡沫般的灾难。《华尔街日报》使用标普金融数据库S&P Capital IQ的统计数据，调查了从2010年1月至本周一上市或提交上市申请的公司。这份调查报告涉及多个科技领域包括电子商务公司，社交媒体公司和软件/计算设备开发商。
《华尔街日报》的调查结果远不及2000年初那般可怕。《华尔街日报》还使用体验的方法分析了1996年至1999年上市的公司。当时，在525家上市科技公司中，大约67%公司入不敷出。按它们1999年底的支出速度，大约16%的公司将在一年内用光现金。
相较之下，根据《华尔街日报》最近的统计，2013年只有29%的公司（43家）的开支超过收入。其中三家公司截至去年12月31日的现金储备不够一年的开支，三家公司分别是2U、Sysorex Global和A10 Networks。为了补充现金储备，三家公司都已经上市。
A10 Networks于3月份募集到1.2亿美元资金。2U和Sysorex则表示，大幅开支旨在增加营收，它们将通过贷款获得现金。
两个例子
eToys和Marketo便是两家典型的烧钱公司，虽然上市时间相隔数年，但两家公司还是有相似之处。
eToys于1999年5月上市，当时它的成立时间还不到3年，在线销售玩具、视频游戏及其他儿童商品的时间仅为19个月。1999年3月31日，eToys营收为4100万美元，现金储备为2800万美元。在之前的12个月内，eToys现金支出达3300万美元，高于同期收入（所有数据都根据通胀率进行调整）。
市场营销软件开发商Marketo于2013年3月上市，此时Marketo已成立7年时间。2012年，Marketo营收达5840万美元，其运营支出比收入高出2400万美元。到2012年底，Marketo现金余额为4400万美元。
Marketo通过IPO融资7000万美元，按照当时的开支速度，这笔资金足够Marketo开支10年的时间。
这样的数据足以打消投资者的担忧。但是，由于大幅增加销售和营销支出，投资者最近大量抛售Marketo及其同侪的股票。2013年，Marketo的营销和销售支出占到总营收的65%。标普数据显示，分析师普遍预计Marketo将到2018年才能盈利。自2月11日达到峰值，Marketo股价已经下跌46%。
Marketo发言人表示，公司每年营收可达1.2亿美元。他还表示：“参照任何标准，Marketo都是一家具有真正价值的公司。15年轻，那些泡沫公司充满炒作，而且毫无收入。”
但是，以现金支出来预测公司财务状况并不一定准确。eToys通过IPO融资1.76亿美元，按当时的开支速度，这些资金足够eToys维持7年。但不到两年，eToys就关闭网站，申请破产保护。
